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但尽管如此,重回财政主导也是不可取的。从前面的分析可以看出,在财政主导的框架下,中央银行难以保证货币增长的稳定,市场也不容易形成对稳健货币政策的预期和信心,其结果是币值的失稳以及货币金融体系的较大幅度波动。这反过来也不利于财政的平稳可持续运行。我国的历史已经证明了这一点:在财政主导下的1978年到1994年,我国财政赤字占GDP比重的平均值仅为0.8%,而同期CPI通胀率的均值却高达7.7%;而在货币主导下的1995年到2018年,我国财政赤字占GDP比重的均值上升到1.7%,同期CPI平均通胀率却下降至2.8%。

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